原油見通し WTIは損失を解消

Jan 14, 2024

原油価格はプラスに転じ、これまでの約2.5％の下落を帳消しにし、短期的な原油見通しをより中立からややプラスに転じた。

ショートカバーのラリーのように見える中、WTIは74.65ドルを基準に反発して76.00ドルを超え、その日の前半から1.50ドル以上の損失を取り戻した。

価格は最初は値上がりしたがその後下落したため、今週末のサウジアラビアのサプライズに対する「遅れた」反応と呼ぶことはできない。 おそらくトレーダーらは、サウジが問題を自らの手で解決したことを受けて、原油ショートについて考え直しているのかもしれない。

先月、空売り業者が「痛手を受ける」と警告した後、サウジはその警告に従い、7月から原油生産量を日量100万バレル自主的に削減した。

しかし、上昇が勢いを失うだけでこの種の価格行動が見られるのはこれが初めてではありません。

市場は、他のカルテルメンバーがサウジを利用せず、完全に遵守するというある程度の保証を必要としている。 ロシアはウクライナで進行中の戦争に資金を提供するためにできるだけ多くの石油を売る必要があるため、ロシアが主な犯人である可能性がある。

いずれにせよ、投機筋のショートベットは時間の経過や値動きによって削減されるだろうと私は想像しています。 時間が経てば経つほど、OPEC+の減産が進むにつれて市場は逼迫するだろう。

念のため言っておきますが、同グループは4月、昨年11月に発表した大幅な減産に加え、今年末までさらに日量110万バレルの減産を行うと発表しました。 彼らは現在、これらの削減を2024年末まで延長している。

原油需要は供給主導型の市場であるため価格に非弾力的であることを考えると、下半期以降に向けて市場はさらに逼迫すると予想されます。 それは、他の地域の需要が完全に崩壊するか（新型コロナウイルス感染症のようなロックダウンなど）、OPEC+の大手生産国が遵守しない場合、または非OPECの供給が大幅に増加する場合を除いてだ。 これらすべてのシナリオは私にはありそうもないように思えます。

この日はWTIが大幅に上昇してプラスに転じたことで、さらなる上値フォロースルーはなかったものの、これにより原油安の特徴が薄れ、最近の安定化の兆しが強まった。

強気派は今後、WTIが月曜の安値71.75ドルを上回る水準で終了することを望んでいるだろう。そうなると、月曜の「墓石童子」パターンを背景に原油を売った弱気派は厄介な立場に陥ることになるからだ。 そうなれば、閉じ込められた弱気派から流動性を引き出すために、今週の75.00ドルを超える新高値まで急速に上昇する可能性がある。

しかし、原油価格が月曜の安値を下回った場合、強気派は飛びつく前にさらなる値動きを待つ必要がある。

出典: TradingView.com

-- 市場アナリスト、ファワド・ラザクザダ著

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