原油見通し WTIは回復を延長

Jan 12, 2024

火曜日に安値から急激に回復した後、原油価格は上昇し、OPEC後のダンピングの大半が帳消しになった。 価格が反転するにつれて、これは短期的な原油見通しを引き続き強化します。

EIAが先に報告したように、米国の週間原油在庫が予想外の50万バレル減少したことが原油価格を支えた。 特に製油所の稼働率は2.7%で、製油所が夏のドライブシーズンに先立って製品在庫を増やすために残業をしたため、予想をはるかに上回っていた。

しかし、ユーロ圏と中国の軟調な経済指標が引き続き強気派をほぼ抑制しており、OPECプラスの減産に対して物価がより積極的に反応するのを妨げている。 中国の輸出は17%減少、輸入は7%減少し、世界第2位の経済大国の回復に対する懸念が浮き彫りになった。

昨日、WTIは反発して以前から2.5％下落し、今日の価格はさらに2％相当の上昇を記録しました。 価格は月曜日のアジア取引での高値には達していないが、今後の推移で価格はそこに到達する可能性がある。

サウジが問題を自らの手で解決したことを受けて、トレーダーらは原油ショートについて再考している。 先月、空売り業者が「痛手を受ける」と警告した後、サウジはその警告に従い、7月から原油生産量を日量100万バレル自主的に削減した。

しかし、上昇が勢いを失うだけでこの種の価格行動が見られるのはこれが初めてではありません。

市場は、他のカルテルメンバーがサウジを利用せず、完全に遵守するというある程度の保証を必要としている。 ロシアはウクライナで進行中の戦争に資金を提供するためにできるだけ多くの石油を売る必要があるため、ロシアが主な犯人である可能性がある。

OPEC+の減産により、今年下半期の石油市場はさらに引き締まると予想しています。 念のため言っておきますが、同グループは4月、昨年11月に発表した大幅な減産に加え、今年末までさらに日量110万バレルの減産を行うと発表しました。 彼らは現在、これらの削減を2024年末まで延長している。

原油需要は供給主導型の市場であるため価格に非弾力的であることを考えると、下半期以降に向けて市場はさらに逼迫すると予想されます。 それは、他の地域の需要が完全に崩壊するか（新型コロナウイルス感染症のようなロックダウンなど）、OPEC+の大手生産国が遵守しない場合、または非OPECの供給が大幅に増加する場合を除いてだ。 これらすべてのシナリオは私にはありそうもないように思えます。

WTIは火曜日の強気の価格行動の後、いくらか強気のフォロースルーを示しており、これが原油の弱気な特徴をさらに軽減し、最近の安定化の兆しを強めている。

強気派は今後、月曜日の「墓石童子」パターンを背景に原油を売った弱気派をさらに圧迫することになるため、WTIが火曜日の高値を超えて終了することを望んでいるだろう。 そうなれば、閉じ込められた弱気派から流動性を引き出すために、今週の75.00ドルを超える新高値まで急速に上昇する可能性がある。

しかし、もし原油価格が今日の上昇分をすべて押しとどめるなら、これは弱さの兆しであり、その場合、強気派は飛びつく前にさらなる値動きを待たなければならない。

出典: TradingView.com

-- 市場アナリスト、ファワド・ラザクザダ著

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