仮想通貨投資家のためのマクロ 101。 弱気相場はいつ終わるのか？

Sep 07, 2023

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コル・ユング

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パンデミックの間、記録的な人々が金融市場に殺到し、その多くは初めての投資家でした。

推進力は…

…初心者たちは苦労して稼いだお金をビットコイン、アルトコイン、ミームコイン、NFT、Web3ゲームに注ぎ込みました。

楽しい時間はあっという間に過ぎてしまいました。

2022 年初頭までに、10 年にわたる長期強気市場の終焉が明らかになる2013年に始まった活動は終了しました。

新型コロナウイルス感染症への対応として前例のない景気刺激策を背景に、世界中でインフレが爆発し、欧州で激化した経済戦争や運動戦争がさらに悪化した。

米国連邦準備制度が主導する中央銀行は利上げを開始し、急騰する商品価格と暴走するインフレの影響を麻痺させるために流動性を引き上げる。

ハイテク株などのリスクオン資産は急落した。

3兆ドルの仮想通貨市場もこれに続き、急成長中のブロックチェーン（Terra）、主要なCeFiおよびDeFiプラットフォーム（CelsiusおよびAnchor）、著名なベンチャーキャピタル会社（Three Arrows Capital）、および大手取引所に破滅をもたらした一連のブラックスワンイベントによって悪化しました（ FTX）。

みんな、なんだか大破してしまいました。

よくある決まり文句は…

「強気相場では誰もが天才だ。」

- ウォーレン・バフェット

世俗的なクマでは、感情的で経験の浅い人々がほとんど降伏しており、多くの場合、生命の蓄えを手放しています。

次のサイクルにうまく乗ろうと決意している仮想通貨投資家は、伝統的に賢くお金を稼ぐ分野でスキルを高める必要があることに気づきました。

だからこそ私はこの記事を書きました。

私の目標は、仮想通貨投資家をマクロ投資家に変えることです、彼らがさらに優れた暗号投資家になることができるように。

飛び込んでみましょう。

資産価格は最終的には景気循環に左右されます。

これらは好況と不況のサイクルによって特徴付けられます。

経済学の初心者には、レイ ダリオによるこの素晴らしいビデオをお勧めします。

好況時には、安い信用に支えられて経済が拡大する中央銀行のおかげで金利を低く抑えること。 [注: 米国の中央銀行は連邦準備制度と呼ばれます。、フェデラルファンド金利を設定する者。]

企業は成長するために安い資金を借り、より多くの従業員を雇用して利益を生み出し、それが経済全体の可処分所得と支出の増加につながります。

これにより、企業の利益が増加し、成長が促進され、借入が増加します。これらすべてが好循環を続けます。

金融市場は活況です！

長期的な強気市場最も新しいものは 2012 年頃に始まり、本格化しています。

収益性の向上によりリスクオン資産の価格が上昇株式のような(つまり株）と暗号通貨。

金利のレバーを引くなどの従来の金融政策に加えて、米国連銀は量的緩和（QE）などの非伝統的な金融政策を実施することもできます。これは、あらゆる目的で、より多くのお金を印刷することに似ています。

これはFRBのバランスシートの拡大としてメディアで報道されるでしょう。。

この余剰資金（つまり流動性））は株式市場に流入するが、特に中低成長株や仮想通貨などの高リスク資産に流入する。

パンデミックの間、世界は、FOMO（逃すことへの恐怖）に誘惑された新世代の初心者投資家が、貯蓄や給料をはたいて一斉にこれらの資産に飛び込むのを目撃しました。

賢明な企業は 2021 年 11 月に撤退しました。多くの企業、おそらくほとんどの企業は撤退しませんでした。

理想的には、経済は継続的に拡大するはずですが、銀行の出現以来、私たちの社会の長年の柱である借入と信用の急増がインフレの上昇を引き起こし始めています。。

要求商品やサービスが供給を上回っている場合。

物事はすぐに高価になります。

経済が過熱し始める。

どうする…?

世界中の中央銀行は、利上げ（従来の政策）など、リスクオンの投資家を不安にさせる行動を取ります。金融政策）とバランスシートの縮小（非伝統的政策の逆転）測定）。

まず金利引き上げについて考えてみましょう。 (今後は、世界の金融市場への過大な貢献を考慮して、米国市場に焦点を当てます。)

米国FRBが介入してフェデラルファンド金利の引き上げを開始し、債務負担のコストが増加します。

この鈍器は需要を冷やし、理論的には物価の安定を達成するというFRBの主な目的を達成する。。

これは、ものの価格が急激に高騰、つまり高インフレにならないようにする必要があることを意味します。 （レバレッジ解消中は注意してください長期的な弱気市場では、価格の安定は価格が下落しないことを意味しますあまりにも急速に高価になる、つまり高度なデフレ。）

それで、何が問題ですか？ インフレを抑えるために利上げをするのは素晴らしいことではありませんか?

FRBが利上げを速すぎ、高すぎると、企業は麻痺し、経済全体に悪影響を及ぼし、生活費、借入費、住宅ローン返済費が増加します。

これは経済サイクルの新たな縮小局面を引き起こし、長期にわたる長期弱気市場の到来をもたらす可能性がある、2000年代のドットコム崩壊の際に私たちが目撃した永続的な状況と同様です。

このような不景気の時期には、経済が縮小し、企業の利益は減少し、一部は損失を出し、それが事業規模の縮小、従業員の一時解雇、倒産につながります。 これは可処分所得の減少を意味し、個人消費の減少につながり、さらに企業利益の減少につながるという悪循環が続いています。

これは 2022 年から 2023 年にかけて見られることです。

消費者物価指数（CPI）を見ても、インフレ率は悪い。または個人消費支出 (PCE)、ジェローム・「パパ」・パウエル米連邦準備理事会議長を強制2022年3月にアメリカで積極的な利上げを開始する。

これは米国だけの問題ではありませんでした。

2022年の第1四半期までに、OECD加盟先進国44カ国中37カ国で、年間平均インフレ率がパンデミック前の水準と比べて2倍以上に上昇した。

簡単に言うと、世界中でインフレが爆発的に進んでいたのです。

過去 1 世紀を通じて、今日見られるほどの深刻なインフレが起きたのは 2 回だけです。 1つ目は1940年代の第二次世界大戦の激動の時代に起こり、2つ目は1970年代に起こり、当時のFRB議長ポール・ボルカーは前例のないほぼ20%の利上げを実施しました。

パウエル氏は明らかに歴史の韻を踏むパターンを警戒しており、投資家に繰り返し警告してきた。

「（物価安定の達成という）仕事が完了したと確信できるまで、我々はそれを続ける」と述べた。

時計仕掛けのように、2022年の投資家は1、2カ月の定期間隔で開催される米連邦準備理事会（FRB）FOMC会合の結果に熱心に注目し、追加利上げがあるかどうかの決定を神経質に期待していた。

そして実際、彼らは毎回必ずそうでした。

2022年3月以来、パウエル議長は10回の会合中10回で利上げを発表しており、15カ月間で0.25％からなんと5.25％に引き上げた。

投資家として問題になるのは、どのようにしてこれらの発表に間に合うように先回りして、最善のポジションを確保できるかということです。

まずはインフレ率の数字を先取りすることに焦点を当てたいくつかのヒントから始めましょう。

まず、インフレの要因を読み解く方法を学びましょう。

賢明な投資家は、米国労働統計局からの定期報告書を熱心に調べ、データを注意深く精査して、経済の主要セクターとCPIとPCEを押し上げる特定の支出を識別し、情報に基づいた意思決定のための貴重な洞察を得るでしょう。その後のFOMC会議中に。

[注: FRB は、CPI で定義されるバスケットよりも幅広い商品とサービスを含む指数である PCE に重点を置いています。]

たとえば、石油とガスの価格高騰による PCE の上昇は、それらの市場で何が起こっているかを調査する方向に進むため、実用的な情報となります。 結局のところ、西側諸国政府は、ロシアの戦争努力を飢えさせるために、ロシアの石油を自由に流通させながら価格を抑制する戦略を採用している。 それは次の四半期の原油価格、ひいてはCPIとPCEに反映される指標にとって何を意味するのでしょうか?

それが、重要なチャートに焦点を当てるという 2 番目のヒントにつながります。。

パンデミックによるサプライチェーンの問題の長期化と、ヨーロッパでの激化する戦争による商品価格の高騰によって、インフレ率の悪い数字はさらに悪化した。

これが、2022 年に最も精通した仮想通貨トレーダーが商品価格に注目していた理由ですBTCやETHよりも天然ガスや原油のようなものです。

こうした商品価格が上昇し、インフレ率が上昇すればするほど、米連邦準備理事会（FRB）が金利を引き上げ続ける可能性が高まり、傷ついた投資家に痛みを与え続けることになる。

次に、数字について批判的に考えます。

インフレ率（CPI または PCE の両方）は、通常、前年比（YoY）のいずれかとして測定されます。または前月比 (MoM) 。 賢明な投資家は、後者の方が期間が短いため、インフレが制御されているかどうかをより詳細かつ正確に把握できることを認識しています。

たとえば、2022年下半期を通じて前月比インフレ率が低かったことと、12月のデフレが0.1%だったことは、2022年第4四半期の株式市場の上昇の主な原動力となった。

これは、2022 年 7 月以降のインフレ結果を通年で予測すると、最大 2% に達することになるためです。これは、まさに米国 FRB が目指している魔法の目標です。

パパ・パウエルと彼の投資家グループが夜よく眠るのに役立つもの。

それでは、市場の水晶玉を覗き込み、今後のFOMC会議で何が予想されるかを予測するためのいくつかのヒントを詳しく見てみましょう。

30 日米国フェデラル ファンド先物を使用する市場にどのような利上げが織り込まれているかを確認するためだ。

このチャートは、市場アナリストによる集団的な期待と賭けを知る窓として機能し、予想される金融政策の動きについての貴重な洞察を提供します。

一例として、本稿執筆時点ではファンズ金利は5.25%であり、ファンズ先物市場は次回のFOMC会議で利上げが一時停止される可能性がかなり高い（75%）と予測している。 （アナリストの4分の1は依然としてさらに25ベーシスポイントの利上げを予想しており、金利は5.50％という驚異的な水準に引き上げられる。）

各FOMC会議の後、これらの予想されるファンドレートの変更が現実になるかどうかに応じて、株価と仮想通貨の価格は急騰または急落する可能性があります。

未来を垣間見るもう一つの方法は絆を理解することです。

債券は債券投資として知られています。

債券に投資するということは、基本的に政府にお金を貸したり、政府の借金を買ったりすることになります。 その見返りとして、比較的控えめな利回りと、特定の満期で元本を返済する約束が得られます。日付。 これは、発行国の財政的安定性と信用力に裏付けられた借用書とみなすことができます。

短期債の満期はわずか 1 か月ですが、長期債の場合は 30 年から 50 年に及ぶ場合があります。

債券は防御力の高い資産です収益よりも確実性、安全性、リスク管理を優先するヘッジファンド、機関投資家、ポートフォリオマネージャー、退職金基金などのスマートマネーに好まれることが多い。

債券は信頼性の高い収入源と資本保全を提供し、他の資産クラスの変動に対するヘッジとして機能するため、安定性と長期的な資産保全を求める投資家にとって好ましい選択肢となっています。

これにより、センチメントがリスクオフになっている弱気相場中の安全な避難先となります。 。 株式や仮想通貨が投げ売りされているこのような時期には、債券は中央銀行の資金金利に連動して比較的安定した予測可能なリターンをもたらします。

強気市場では通常、債券の利回りは比較的低く、多くの場合は年間 1% 程度です。 このような低いリターンは、アルトコインの価値が 1 日で 2 倍になったり半減したりすることに慣れている、ペースの速い暗号通貨の世界におけるデゲン投資家 (咳き込み、ギャンブラー) にとって、まったく魅力のないものにしてしまいます。

債券は仮想通貨の対極にある。後者は、ファンダメンタルズよりもセンチメントに基づいて取引し、大規模なポートフォリオや適切なリスク管理の経験が乏しい、主に感情的な個人投資家を惹きつけている。

さて…これでどこに行こうかな？

ここがあなたにとって重要な点です:

債券保有者の防衛的、リスク回避的、制度的性質は、債券市場が利上げを織り込む上で非常に効率的であることを意味します。。

債券利回りは、中央銀行が今後何をしようとしているかを示す最良の指標です。

米国連銀の軌道について賢明なマネーがどの程度感じているかを正確に把握したい場合は、米国1か月物国債などの短期米国債利回りに注目してください。 たとえば、以下の債券市場（数兆ドルを担当する影響力のあるポートフォリオマネージャーが監督）は、フェデラルファンド金利が2023年6月に5.25％に据え置かれると予想している。

この評価は、間違いなく綿密な注意を払って行われたはずです。

金利は債券利回りと正の相関があることがわかっています。

もう 1 つの相関関係は、米ドル指数 (DXY) に関連しています。、他の主要通貨のバスケットに対する米ドルの強さを測定します。

つまり、DXYは利上げに伴って増減するのです。

好景気に応じた利上げは米ドルへの信頼を示すと同時に、米ドル建て資産への需要の増加につながるためだ。 一方、不確実な時期に利上げが行われると、安全資産としての米ドルの魅力が高まります。

いずれにせよ、DXY は資金レートとともに変動します。

さらに、利上げはリスクオン資産の価格に悪影響を与えることがわかっており、これがDXYとBTCの間に有名な逆関係が見られる理由です。

多くの仮想通貨投資家は、市場が次にどこへ向かうかを予測するために「ディクシー」に注目しています。

2022年、FRBは利上げと並行して、金融市場から流動性を引き出すという逆のプロセスを開始した。

これは定量的締め付け (QT) として知られています。、FRBのバランスシートの縮小としてよく報告される。

これは、いくつかの重要な理由から注目に値します。

世界中の中央銀行はパンデミックに対応し、ロックダウンされた経済を救うために前例のない量の紙幣を印刷した。

アメリカに限っても、米国連銀は2020年から2022年にかけてバランスシートを4兆5000億ドルからほぼ9兆ドルへと倍増させた。

彼らは現在、毎月約1000億ドルのペースでこのマネーサプライを巻き戻しており、それによって市場や経済全体から資本を吸い上げている。

仮想通貨は流動性を非常に効率的に吸収するものであるため、これは投資家にとって好ましくありません。、ビットコインの評価額（時価総額）は、世界中を泳ぐ流動性のレベルとほぼ完全に相関しています。

暗号通貨には流動性と簡単にお金が飛び散る必要があります。 それが現実です。

中央銀行が市場に資金を供給すると、テクノロジーや破壊的イノベーションといった成長志向の分野と並んで、仮想通貨が主要な受益者として浮上し、評価額と価格が上昇する。

中央銀行が終わりの見えない過剰流動性をため込むと、その影響はこれらの市場全体に波及し、価格の出血と出血につながります。

ただし、データについては微妙な違いがある必要があります。 2023 年の第 1 四半期、米国連銀はバランスシートの削減を続ける一方で、日本経済を懸念する日本銀行は再び増刷を開始しました。 はぁ。 この混合シグナルにより、仮想通貨株と成長株にある程度のプラスの利益がもたらされました。

ここで記事のクライマックスに差し掛かり、非常に重要な質問に答えます。

市場はいつ底を打つのでしょうか？

一般的な賢明な答えは、米国連銀が政策転換するときであるタカ派の利上げ体制からハト派の利下げ体制へ。

これは、FOMCが利下げ開始（2024年予定）の意向を発表した瞬間に弱気相場は終わるはずであることを示唆している。

これは歴史的な誤りです。

過去には、市場はほとんどの場合、その後のある時点で底を打った。米国連銀が方向転換する。 通常は数年後です。

このグラフからわかるように、2000 年のドットコム バブルと 2008 年の世界金融危機の両方で、金融市場はさらに低迷しました。米国連銀が利下げを開始し、転換から数年後に金利が自らの底に達したときに実際に底を打った。

このようなことが起こる理由は、ある意味悲劇的です。

FRBはインフレを克服し、物価の安定を回復するために、利上げを継続するか、少なくとも利上げを一時停止したままにしたいと考えている。

ある時点で、経済は破綻し、何かが壊れます。 大不況、銀行危機、金融危機、何がありますか。

FRBはこのような危機がシステム全体の規模に達することを容認するか、インフレに降伏するかのどちらかを迫られている。 多くの場合、後者を選択し、大幅な金利引き下げを開始する。

つまり、歴史的に利下げは危機と同時に起こることが多かったのだ。

このような苦境は、多くの場合、大量解雇、景気後退、さらには暴力を伴うもので、米連邦準備制度理事会がインフレ打破という目標を完全に放棄し、経済を安定させ、回復への道を開始するために後戻りするまで、すでにクレーター化した市場をさらに投げ捨てることになる。

ここでの教訓は明らかです。

FRBが方向転換するまさにそのタイミングで資産を購入しないでください。 それが市場が再び動き始めるときだと思うかもしれませんが、そうではありません。

狂ったように現金を積み上げ続けて、後で展開できるようにするFRBは金利を大幅に引き下げたが、これは歴史的に市場が最後の安値に達したときだ。

19 世紀にネイサン・ロスチャイルドが述べたように、路上に血が流れているときに買うのではなく、掃除をしているときが買うのに最適なタイミングなのです。

賢明なマネーがここで大幅に割引された価格で資産を蓄積するだろうという甘い馬に賭けてもいいでしょう。一方、個人投資家（押し目買いをする資金がなくなったか、雇用を維持して自分を養うことに夢中になっている人たち）は市場からほとんど退場しています。 。

ここで、弱気市場のどの位置にいるのかを把握するためのヒントをいくつか見てみましょう。

一般的な考え方は、指標を使用して、いつ不景気に陥りそうになったか、または何かが破綻しそうになったかを特定したいということです。、そのため、米国FRBはタカ派金融政策からの転換を検討することになるでしょう。

歴史上最も一貫した景気後退指標の 1 つは債券イールドカーブです。 。 歴史的に見て、景気が反転すると、ほとんどの場合、18 か月以内に景気後退に陥ります。

強力なもの。 では、この曲線は何でしょうか？

債券にはさまざまな満期があることに注意してください。 平時では、短期債券（例: 2 年国債）の利回り（リターン）は、長期債券（例: 10 年債）の利回りよりも低くなります。 これにより、右上がりの傾斜が生成されます債券イールドカーブ。

景気が悪くなるにつれ、短い債券（時間リスクが少ない）は長い債券に比べて高い利回りを支払い始め、その結果、逆イールドが発生します。。

ここからが本当の魔法です。

時間の経過とともに曲線がどのようになるかをプロットできますトレジャリー・スプレッド・グラフの使用 。 どの時点でも、曲線は長期国債利回りから短期国債利回りを引いたものを表します。

これは、その年の利回り曲線が正常 (上向き) であれば、スプレッド曲線は 0% を超えることを意味します。 イールドカーブが反転すると、スプレッドカーブは 0% を下回ります (以下の赤色で示されています)。

ご覧のとおり、過去 65 年間に小さな赤色のスポットがあり、これはイールドカーブが逆転し、その後ほぼ常に景気後退が続いた時期を表しており、灰色の陰影で表されています。

現時点では、10 年から 3 か月のスプレッドは非常にマイナスとなっています。これは、10 年から 3 か月のイールドカーブが大幅に逆転しているためです。

これは、景気後退が近づいていることを示唆する証拠となります。

TradingView で独自の財務スプレッド チャートを作成することもできます。 これは私の過去 30 年間のデータで、非常に重要な観察を強調するために S&P 500 指数を重ね合わせたものです。

市場は債券利回りスプレッドが回復し始めてから数年で底を打つ傾向があります。

簡単に言えば、次の兆候を示すデータを探しているということです…

これらのデータポイントにはどのようなものがありますか?

好景気下では失業率が低いため労働者の競争が促進され、賃金が急速に上昇します。 これにより、企業の人件費が高くなり、サービスコストの上昇圧力が生じます。 したがって、インフレ、さらなる利上げ、または長期にわたる利上げが起こります。

これは 2022 年を通じて見られました。求人数が過去最高に達していることがわかるように、失業率は頑固に低いままでした。

雇用統計が重要な理由はもう一つある。それは米国連銀の使命の一部だからだ。

米国連邦準備制度には、次のことを保証するという二重の使命があります。

そして、その魔法の力は、それらの目的を達成するためにお金の供給を制御します。

企業が苦境に陥り、労働者が解雇されるストレス経済の中で、米連邦準備制度理事会はしばしば2つの毒を選択しなければならない。それはインフレに屈するか、多くの人々を失業させるかのどちらかである。

事態が悪化して何かが壊れると、FRBは方向転換するだろう。

したがって、これらの求人数に注目してください。

ここでの話は単純明快です。インフレが深刻になり始めると、人々は食料や住居の支払いなど、必要な商品やサービスを購入するためだけにクレジット カードを最大限に使い始めます。

この状況は、雇用不安の増大や労働者の一時解雇によってさらに悪化し、生活をしていくためにストレスの多い借金を強いられることになります。

2022 年以降、米国の消費者は毎月合わせて 100 ～ 150 億ドルをクレジット カードで追加で借り入れています。

消費者信用は、景気後退にどれだけ近づいているかを知るために投資家やエコノミストが注目しているデータポイントです。

次に、主要企業の決算報告です。

インフレがひどくなり、経済が悪化し始めると、それが利益の悪化につながり、次のようなことが起こります。

その結果、投資家やエコノミストは決算シーズンに細心の注意を払っています。通常、年に 4 回、各四半期の終わりに開催され、その数字は経済パフォーマンスの尺度として機能します。

シェルターの価格は、主に次の 2 つの点で投資家に影響を与えます。

金利が上昇しているにもかかわらず、不動産市場が引き続き堅調である場合、それは経済に依然として大きな需要があり、大量の現金が飛び散っていることを意味し、これは単に米国FRBに「仕事は終わっていない」と告げ、利上げを中止することを意味します。そしてバランスシートの削減は継続する必要がある。

はい、はい、2022年に仮想通貨バースが一連のブラックスワン現象に見舞われたことは誰もが知っていますが、（最高額の）3兆ドルの仮想通貨市場は、50兆ドルを超える世界の株式市場や400兆ドルを超える世界の株式市場と比較すると、結局のところ水の一滴です不動産市場。

それに、政府や中央銀行は私たちのことをあまり気にしていません。 むしろ、彼らは私たちを規制し、生活を困難にするために懸命に働いてきました。

私が言っているのは、より広範な経済と伝統的な金融セクターにおけるブラックスワン現象のことです。

2023 年、私たちは 2 つの大きなブラック スワン イベントに近づいています。

まず、潜在的な銀行危機大手銀行が破綻し始めたため、3月のシリコンバレー銀行から始まり、すぐにシグネチャーバンクも続いた。 アナリスト、エコノミスト、政府は、銀行の半数が――机上では――水没しているという指摘に動揺している。 全員が取り付け騒ぎを起こすことを決めた場合、これは完全な危機をもたらすでしょう。

第二に、潜在的な債務上限危機ゴールドマン・サックスのエコノミストらは、上限が突破されれば米国の経済活動のおよそ10分の1が直ちに停止すると試算している。 シンクタンクのサード・ウェイは、債務不履行が起これば300万人の雇用が失われ、平均30年の住宅ローン費用が13万ドル増加するだろうと警告した。 財務長官で元米連邦準備制度理事会議長のジャネット・イエレン氏は議会に書簡で次のように警告した。

「政府の義務を履行できなければ、米国経済、すべての米国人の生活、そして世界金融の安定に取り返しのつかない損害を与えることになるだろう。」

これらのブラックスワン現象が現実化すれば、いずれも経済的混乱を招き、市場に大混乱を引き起こし、おそらく米国連銀の関与が必要となる可能性があり、急激な方向転換となる可能性がある。

この記事は、仮想通貨しか知らない仮想通貨投資家を支援することを目的としています。最初の弱気相場を乗り切る。

つい最近まで、私たちは、決して崩れることのない安くて簡単に手に入るお金の波に乗るサーファーのように、壮大で陶酔的な強気相場の波に乗っていたのです。 数兆ドルを経済に注入し、短期間でマネーサプライを事実上倍増させた後、市場は現金の海を泳ぎ回りました。

本当に、信じられないレベルの流動性です。

今は時代が違います。

10年間続いた長期的な強気相場はもう終わった。

仮想通貨バブルを超えて拡大し、マクロの物語がどのようにして小さな仮想通貨市場に影響を与えるかをよく理解することは、次の強気市場に向けて最善の態勢を整えるために重要です。

ナスダックの支援なしに市場サイクルの強気相場（4年半減期サイクルによる）をまだ経験していないため、ビットコインとより広範な仮想通貨市場には不確実性の雲が漂っている。

簡単に言うと、仮想通貨市場の全期間は緩和的な金融政策の心地よい受け入れの中で展開され、ビットコインの半減を原動力とするそれぞれの強気市場は、最近のより広範な長期強気市場の中で発生しました。

そうですね、仮想通貨投資家にとってはちょっと怖いことですね。

2024年の半減期後には、たとえ深刻な不況下であってもBTCの強気市場は存在するのでしょうか?

さあ…

私たちは景気循環の終わりにいます。 流動性が枯渇しつつある。

FRBは蛇口を絞り出している。 FRBと戦わないでください。

高いインフレと金利は経済の一部を麻痺させます。 可処分所得がなく、自分を養い、住宅ローンを返済するのに苦労しているときに、人々はビットコインを購入しようと躍起になると思いますか?

BTC価格が株式市場から切り離されるという夢は、少なくとも現時点ではまだ夢であり、これは仮想通貨の運命が依然として基本的なマクロ経済の運命と結びついていることを意味する。

居心地の良い仮想通貨バブルの中に留まり続けるのは魅力的かもしれないが、貧乏になりたくないのならそうではない。

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